自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最近一个(gè)月(yuè)，随(suí)着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(y改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁íng)利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对(duì)未来产业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可(kě)以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加(jiā)列(liè)入(rù)出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供(gōng)过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需求爆(bào)发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持(chí)续下探的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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